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恒安推高端产品致纸巾业务毛利率下滑

恒安国际中期纯利按年增14.3%至18.6亿元，且受惠于原材料价格平稳、产品组合优化等因素，毛利率按年升1个百分点至45.2%，惟不同产品毛利率走势各异。集团主营业务纸巾的毛利率由36.1%降至34.9%，而卫生巾业务毛利率轻这将是革命性的微上升至约65.1%，纸尿裤及零食业务的毛利率亦分别有所增长。

集团副主席兼行政总裁许连捷预计，下半年集团的增长点主要落在卫生巾及纸尿裤业务，冀通过优化产品组合，增加上述业务高毛利产品比，弥补应产能过剩及激烈市场竞争而拖低的纸巾业务毛利率。许连捷表示，内地纸巾市场已产能过剩，竞争加剧导致毛利率进一步下跌。集涨铆螺母团上半旋挖钻机年于相关业务录得收入增长14.8%，其中内地市场销售收入同比增长17.8%，惟此数据已较过去几与两名班组长核对当天的生产进度年增长乏力，原生纸(rawpaper)出口销售亦因激烈竞争而录得双位数字下降。不过，集团管理层强调拟继续壮大纸巾业务，以抢市场份额为目标。目前纸浆价格已有所下降，但许连捷认为这将不会体现于下半年业绩。卫生巾业务方面，内地市场已近饱和，恒安将着力提升产品品质。许连捷透露，其较高端卫生巾产品「七度空间」上半年销售额增长逾30%，较整体卫生巾产品26.3%的销售额增长为高。

明年恒安又将推出新系列高端卫生网页制作巾产品，相信有助集团整体毛利率提升。恒安表示，为期年的纸尿裤业务调整期已基本结束，旧产品积压大致清理完毕，加上市场对升级版产品反应正面，第二季销售明显改善，增幅达双位数字。上半年中高档纸尿裤销售收入上升约18.9%，低档纸尿裤则下降约9.3%，整体毛利率上升至约43.5%。

滚珠丝杠因其结构较梯形丝杠复杂许连捷表示集团增加产能的基点在于市场需求，非预测性政策。上半年集团食品业务稳步发展，收入上升约15.1%，整体收入约8.9%。因成本下降，毛利率由去年同期37.9%上升至42.6%。许连捷指恒安绝不会缩小食品业务比重，未来将更关注食品安全及品牌信誉。于是2013年6月30日，集团的负债比率约为128.5%，负债比率为-8.8%，处于现金状态。许连捷指无计划降低负债机床顶针比率，正寻求收购目标。